德州扑克◈ღ。德扑之星售后服务德扑之星官方网站特种车辆◈ღ，美国德州◈ღ。11月8日◈ღ，证监会披露《境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通）（截至2024年11月7日）》◈ღ。其中◈ღ，Lalatech Holdings Limited（拉拉科技控股有限公司◈ღ。下称“拉拉科技”）的备案状态仍处于“补充材料”阶段◈ღ。

　　据贝多财经了解◈ღ，拉拉科技的申报主体为深圳依时货拉拉科技有限公司（下称“货拉拉”）◈ღ，拟在港交所主板上市德扑之星◈ღ。今年10月2日◈ღ，拉拉科技第四次递交招股书◈ღ。此前的2023年9月◈ღ，证监会曾对该公司出具补充材料要求◈ღ。

　　其中◈ღ，要求货拉拉说明股权架构◈ღ、业务合规性等问题◈ღ。关于业务合规性◈ღ，要求其说明开展融资租赁◈ღ、商业保理◈ღ、小额贷款◈ღ、私募基金管理等相关业务的展业情况◈ღ、合规性◈ღ，以及占其财务报表相关数据的比例◈ღ，以及取得金融管理部门监管意见情况◈ღ。

　　与之对应的是◈ღ，货拉拉通过多种形式开展了金融业务◈ღ，包括但不限于现金贷（小额信贷）◈ღ、融资租赁业务等◈ღ。货拉拉在招股书称◈ღ，该公司已终止线上小额信贷解决方案服务◈ღ，且不会以任何形式开展该等服务◈ღ。

　　招股书还显示◈ღ，货拉拉亦向司机提供各种类型的信用解决方案◈ღ。其一◈ღ，为中国内地的司机提供融资◈ღ，尤其是购买车辆的资金◈ღ，通常以车辆所有权作为担保◈ღ。其二◈ღ，通过金融机构提供融资租赁及小额信贷解决方案◈ღ。

　　事实上◈ღ，货拉拉已取得了多项类金融业务牌照◈ღ，并注册了多家金融类公司◈ღ，包括广州易人行小额贷款有限公司（下称“易人行小贷”）◈ღ、广州易人行融资租赁公司◈ღ、广州易人行商业保理有限公司等◈ღ。

　　其中◈ღ，易人行小贷为货拉拉助贷业务——“圆易借（ 又名“小圆金科”）的核心主体◈ღ。天眼查App信息显示德扑之星◈ღ，该公司成立于2019年12月◈ღ，注册资本为2亿元◈ღ，全资股东为注册在中国香港的啦啦大湾区信贷有限公司◈ღ。

　　而2020年发布的《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》规定◈ღ，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币10亿元◈ღ，跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的则不低于50亿元◈ღ。

　　这意味着◈ღ，易人行小贷的注册资本并不满足监管的要求相川美沙绪◈ღ。不过◈ღ，国家金融监督管理总局在2024年8月出台《小额贷款公司监督管理暂行办法（征求意见稿）》时表示◈ღ，不宜直接规定机构准入◈ღ、行政处罚等需要法律和行政法规授权的事项◈ღ。

　　招股书显示◈ღ，货拉拉将金融相关业务列入增值服务板块◈ღ。2021年至2024年上半年◈ღ，该公司的增值业务（车辆租售服务◈ღ、能源服务及信贷解决方案）收入分别约为7549.6万美元◈ღ、6928.4万美元◈ღ、8890.7万美元和4625.7万美元◈ღ，分别占其总收入的8.9%◈ღ、6.7%◈ღ、6.7%和6.5%◈ღ。

　　截至2021年◈ღ、2022年◈ღ、2023年末和2024年上半年末◈ღ，货拉拉录得非流动融资租赁应收款项分别约297.3万美元◈ღ、625.3万美元◈ღ、1078.5万美元和2823.9万美元◈ღ，录得流动融资租赁应收款项分别约526.3万美元德扑之星◈ღ、413.5万美元◈ღ、726.7万元和1467.4万美元◈ღ。

　　从业务模式来看◈ღ，货拉拉的收入主要由以佣金◈ღ、会员费为代表的货运平台服务贡献◈ღ。其中◈ღ，佣金指的就是在平台上产生交易的抽成◈ღ，会员费则是向司机提供的不同会员级别的优惠及福利计算◈ღ。

　　自2022年开始◈ღ，货拉拉来自佣金的收入及占比逐步超过会员费◈ღ。据贝多财经了解◈ღ，在注册“货拉拉司机端”详情页面◈ღ，平台以多种形式“诱导”用户进行认证◈ღ，意在表明认证后即可接到高额订单◈ღ。

　　招股书显示◈ღ，货拉拉在中国内地的货运平台服务变现率（货运平台服务产生的收入除以货运服务GTV计算）由2021年的7.6%◈ღ，增至2022年和2023年的9.7%和10.3%◈ღ，2024年上半年微降至9.7%◈ღ。

　　2021年◈ღ，货拉拉对司机的抽成比例（佣金收入除以货运服务GTV）仅0.8%◈ღ，而2022年的佣金比例则跃升至4.9%◈ღ，2023年增加至5.9%◈ღ，2024年上半年为5.7%◈ღ。但就收入层面而言◈ღ，货拉拉约有五成的营收都由司机贡献◈ღ，2023年度则为六成◈ღ。

　　而在2023年4月◈ღ，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室对货拉拉进行约谈◈ღ。其中◈ღ，要求货拉拉进一步研究降低平台过高的抽成比例或会员费◈ღ，杜绝恶意压价竞争◈ღ，保障从业人员合理劳动报酬水平◈ღ。

　　2023年11月23日◈ღ，交通运输部运输服务司副司长韩敬华还在交通运输部举行的例行新闻发布会上表示◈ღ，督促货拉拉◈ღ、快狗打车◈ღ、滴滴货运等主要互联网道路货运平台企业降低过高抽成比例或会员费上限◈ღ，保障货车司机合理劳动报酬◈ღ。

　　仅在2023年内◈ღ，货拉拉就三次被交通运输部公开约谈◈ღ。更早之前◈ღ，货拉拉还于2021年4月◈ღ、2022年11月两度被点名通报◈ღ，涉及定价机制不合理◈ღ、运营规则不公平◈ღ、生产经营不规范◈ღ、主体责任不落实等问题◈ღ。

　　通过招股书可知◈ღ，货拉拉的员工们也并不好过◈ღ。报告期内◈ღ，货拉拉的员工成本分别约1.19亿美元德扑之星◈ღ、1.02亿美元◈ღ、9871.1万美元和4594.9万美元◈ღ，占其总收入的比例分别约为14.1%◈ღ、9.8%◈ღ、7.4%和6.5%◈ღ，其中2022年◈ღ、2023年均持续减少相川美沙绪◈ღ。

　　货拉拉在招股书中称◈ღ，这主要得益于该公司精简员工架构并致力于优化运营效率◈ღ，进而导致其员工成本下降◈ღ。通俗地来说◈ღ，货拉拉通过“裁员”的形式降低了员工成本◈ღ，进而实现所谓的优化◈ღ。

　　截至2024年6月30日◈ღ，货拉拉共有9754名员工◈ღ，其中内地占比约87%◈ღ。而截至2022年◈ღ、2023年末的员工人数分别为10718人◈ღ、10152名◈ღ。其中相川美沙绪◈ღ，2023年末相较2022年减少了566人◈ღ，2024年上半年较2023年末减少了964人◈ღ，减员比例约4%◈ღ。

　　据此粗略计算◈ღ，货拉拉2024年上半年的员工平均薪酬约为4710.79美元（约合人民币3.38万元）◈ღ，2022年度和2023年度分别为9501.68美元（约合人民币6.82万元）◈ღ、9723.31美元（约合人民币6.98万元）◈ღ。

　　事实上◈ღ，货拉拉的高管们则成为了薪酬的主要拉动者◈ღ。其中◈ღ，货拉拉CFO相川美沙绪德扑之星◈ღ、原执行董事陈国基2021年的薪酬总计高达274.4万美元（约合人民币1940万元）（2021年5月辞去执行董事职务德扑之星◈ღ，仍为CFO）◈ღ，其中直接薪酬30.9万美元（约合人民币221万元）◈ღ。

　　2021年◈ღ、2022年和2023年度和2024年上半年◈ღ，货拉拉创始人◈ღ、实际控制人◈ღ、董事会主席（即董事长）◈ღ、执行董事兼首席执行官（CEO）周胜馥从货拉拉获得的薪酬总额分别约31.0万美元◈ღ、30.8万美元◈ღ、30.8万美元和15.4万美元◈ღ，年薪均超过人民币200万元◈ღ。

　　同期相川美沙绪◈ღ，货拉拉执行董事◈ღ、联席运营官谭稳宝的薪酬总额分别约40.9万美元◈ღ、38.2万美元◈ღ、53.2万美元和16.1万美元◈ღ，年薪亦超过人民币200万元◈ღ。不过◈ღ，货拉拉并未披露陈国基2022年◈ღ、2023年度和2024年上半年的薪酬情况◈ღ。

　　成立至今◈ღ，货拉拉获得了多轮投资德扑之星◈ღ，累计融资规模超过26亿美元◈ღ，投资方包括高瓴◈ღ、红杉等◈ღ。其中◈ღ，货拉拉掌舵人周胜馥则通过对外转让股权取得收益1.65亿美元◈ღ，货拉拉向其回购股权取得收益6572.19万美元◈ღ，合计约2.3亿美元（约合人民币16亿元）◈ღ。

　　特别说明的是◈ღ，货拉拉在官网介绍周胜馥时相川美沙绪◈ღ，称其于2002年开始7年职业德州扑克手生涯◈ღ，于2009年结束扑克手生涯◈ღ。所谓“德州扑克”◈ღ，指的是一种棋牌类游戏◈ღ，而若以盈利为目的◈ღ，则具有赌博性质◈ღ。

　　据媒体报道相川美沙绪◈ღ，在7年的时间里相川美沙绪◈ღ，周胜馥通过德州扑克赚到了3000多万港元◈ღ。豪赌赚到的钱◈ღ，进一步被周胜馥用在了创业的道路中◈ღ。